上证指数在4000点附近反复拉锯，市场资金在AI、新能源、资源品、大消费等主线间快速轮动，一场变盘正在酝酿。
深夜的交易所数据中心，闪烁的屏幕依旧跳动着数字，上证指数已在4000点附近徘徊数周，多空双方在这个关键关口展开激烈争夺。
市场仿佛凝固在一种微妙的平衡中，板块轮动节奏明显加快，AI、新能源、资源品、大消费等主线你方唱罢我登场，却缺乏持续的上涨动力。
而此刻，央行的一系列操作正悄然影响着市场的神经。
01 央行操作
2025年11月17日，中国人民银行开展了一系列流动性操作，以1.40%的固定利率开展2830亿元7天期逆回购操作。
同时，央行开展了8000亿元6个月期买断式逆回购操作，鉴于当月有3000亿元同期限品种到期，此次操作实现加量续作5000亿元。
这已是央行连续第六个月加量续作。
自11月13日以来，上海银行间同业拆放利率多品种呈现上涨态势，隔夜品种从13日的1.3150%上涨至17日的1.5080%，累计上行19.3个基点。
资金利率的上行，短期受税期、政府债缴款等因素扰动。
中信证券首席经济学家明明解读：“在此背景下银行融出规模有所下滑，市场流动性并非全面宽松，但整体仍保持均衡合理。”
02 市场僵局
在央行连续操作的同时，A股市场正经历一场艰难的4000点拉锯战。
上周，A股延续震荡整理格局，各大题材板块反复活跃，但轮动速度较快。市场维持着指数震荡下的结构性行情。
这种僵局背后是四大因素的叠加影响。
一是海外市场对流动性收紧、AI商业模式的担忧加剧，海外权益市场普遍呈现调整走势；
二是上证指数时隔十年后再次位于4000点附近，这个位置既是技术关口也是心理关口；
三是四季度通常是机构“高低切换”调仓的重要时点；
四是近期处于宏观事件相对真空期，缺乏重磅增量政策提振市场信心。
03 变盘前夜
在市场表面平静之下，一场变盘正在酝酿。
11月18日，和讯投顾申睿表示：“变盘信号或在明天。明天应与多数人反向操作，明确看涨反弹。”
他分析指出，当天两市成交额19108亿，较上周五缩量473亿，上证成交8057亿，收缩量小阴K线。
从技术层面看，“大盘本周三前大概率震荡整理，大涨大跌可能性小。”
申睿预测，如果大盘明天表现强势，可能上攻150均线3992点与下行15分钟60平均线4001点左右。
而本周四、周五可能回踩上行61度平线与月线黄金分割线0.618位置（3898点），此处调整结束后，市场可能再次上攻4000点，开启跨年行情至月线黄金分割线0.809位置（4538点）。
04 机构博弈
面对当前市场格局，各大券商机构也纷纷给出了自己的研判。
银河证券认为，临近年末，机构配置或趋于均衡，预计年末行情仍以震荡结构为主。
随着后续政策落地节奏进一步明确，科技主线产业趋势与业绩进入验证阶段，A股市场中长期向好趋势不改。
华安证券指出，市场后续将延续高位震荡格局，内部扩散降温、高切低现象继续突出。
这种情况预计仍将持续到中央经济工作会议的预期交易前。
华西证券则强调，“中小市值+主题投资仍是11月的核心主线”。
当前A股处于业绩真空期，基本面指引弱化，围绕“次年政策与景气趋势”的预期交易强化，是有利于“中小市值+主题投资”的市场环境。
打开交易软件，投资者们看到的是上证指数在4000点附近的反复震荡，但更敏锐的市场参与者已经察觉到资金正在悄然布局。
和讯投顾申睿指出：“明天开盘初始化后，60移动平均线将上行至3938.91点左右，本周四或升至3900点左右。”
市场在3971点到4001点之间的狭窄通道内震荡，等待着突破的方向。
关键变盘窗口已经开启正规配资十大排名，一切只待那根决定性的K线。
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